El Banco de España avisa del aumento del gasto en pensiones por la mayor inflación

La inflación se come la subida de pensiones: hay alimentos prohibitivos y la luz cuesta un 20% más

El último informe de proyecciones macroeconómicas del Banco de España (@BancoDeEspana) contiene un aviso sobre la marcha del gasto en pensiones para el próximo año, debido al empeoramiento de la previsión de inflación para el presente 2025. El supervisor financiero, a cuyo frente se halla José Luis Escrivá, mejora su estimación para el crecimiento económico del país, que sube al 2,7% (superior incluso al 2,6% previsto por el Gobierno), si bien alerta de una leve desaceleración en el ritmo de avance del PIB en los próximos trimestres.

Según la autoridad monetaria, la actividad económica española seguiría creciendo a un ritmo "robusto" en el primer trimestre de este año, aunque en los próximos trimestres habría una desaceleración gradual. En concreto, el avance de PIB en el período 2025-2027 estaría basado en el empuje de la demanda interna. El consumo privado sería la rúbrica con una mayor aportación al avance de la actividad, mientras que el consumo público moderaría su aportación.

PREVISIONES MACROECONÓMICAS DEL BANCO DE ESPAÑA

Con todo, peores perspectivas llegan de la inflación, que el Banco de España sube en 4 décimas, situándola en el 2,5%, por culpa de los mayores precios de la energía. Este incremento del índice de precios de consumo (IPC) para 2025 tiene una serie de consecuencias negativas directas para el bolsillo de los pensionistas, jubilados y ciudadanía en general, y representa una mayor tensión para las cuentas de la Seguridad Social, puesto que la revalorización anual de las pensiones se realiza en función del dato del IPC medio anual del año en curso. 

Una mayor inflación equivale a un mayor desembolso para hacer frente a los compromisos por pensiones.  

España incumplirá el gasto prometido a Bruselas

Otra de las previsiones es que se producirá un crecimiento del gasto computable neto del 4,5% en 2025, del 4,1% en 2026 y del 3,8% en 2027, lo que supone unas tasas de avance que se sitúan, en esos años, unas 8 décimas, 6 décimas y otras 6 décimas por encima de los máximos establecidos en el Plan Fiscal Estructural a Medio Plazo del Gobierno, comprometido con Bruselas (el compromiso es del 3,7% en 2025, del 3,5% en 2026 y del 3,2% en 2027).

Según el Banco de España, esta desviación es mayor que la estimada en el ejercicio de previsiones de diciembre debido al impacto, entre otras medidas, de la extensión de la subvención al transporte público y del decaimiento del gravamen a empresas energéticas; también, aunque en menor medida, por el efecto de los cambios en las variables macroeconómicas y, en particular, el citado aumento del gasto en pensiones derivado de la revisión al alza de la inflación en 2025.

Menos paro, aunque frena la creación de empleo

Respecto al mercado laboral, el Banco de España vaticina que la creación de empleo se prolongará a lo largo del período 2025-2027, aunque continuará reduciendo su ritmo de avance, en línea con lo observado en los últimos trimestres. En particular, se prevé que, frente a los incrementos del 3% y el 2,2% registrados en 2023 y 2024, respectivamente, el empleo aumente un 1,9% en 2025 y ralentice progresivamente su crecimiento hasta una tasa del 1,2% en 2026 y del 1% en 2027.

Estos ritmos de avance previstos para el empleo, menores que los proyectados para el PIB, implicarían un aumento de la productividad por ocupado en los próximos años, que crecería a tasas algo menores que las observadas durante 2024, pero ligeramente por encima de las registradas en el promedio del período 2000- 2019.

En cuanto a la tasa de paro, continuará decreciendo en el horizonte 2025-2027, si bien a un ritmo menor que en 2024. Más en detalle, el Banco de España mejora la tasa de paro en 2025 al 10,5% (antes, 10,8%), y ha estimado que caerá al 10% en 2026 y al 9,5% en 2027.

EVOLUCIÓN DEL DÉFICIT Y LA DEUDA DE LAS AAPP

3,4% de déficit en 2024: superior al exigido por Bruselas

El supervisor financiero estima que el déficit de las Administraciones Públicas (AAPP) podría cerrar 2024 en torno al 3,4% del PIB (por encima del 3% estimado por el Gobierno y exigido por Bruselas). El dato concreto lo dará a conocer Hacienda a final de marzo. El organismo que dirige Escrivá proyecta que el déficit se reduciría hasta el 2,8% en 2025 y el 2,6% en 2026 y 2027.

Por su parte, la deuda de las AAPP en porcentaje del PIB se reduciría desde el 101,8% observado en 2024 hasta el 101,3% en 2025. En 2026, la ratio de deuda sufriría un ligero repunte, hasta el 101,6%, para posteriormente caer al 101% en 2027.